日本経済

2025年8月18日

【三橋貴明】PB黒字化目標の根拠が消えた

【今週のNewsピックアップ】
中長期の経済財政に関する試算
(2025年8月10日版)
https://ameblo.jp/takaakimitsuhashi/entry-12922640564.html
GDPデフレータと減税政策
https://ameblo.jp/takaakimitsuhashi/entry-12923302296.html

政局が混乱しているため、
PB目標がどうなるか分からない状況に
なっていますが、
一応、8月10日に
「中長期の経済財政に関する試算」が
公表されました。

国・地方のプライマリーバランス
(基礎的財政収支、以下PB)
が2025年度に
3兆2000億円程度の赤字になる
との試算を示した。
税収の上振れで
1月の試算(4兆5000億円程度の赤字)より
改善するものの、
25年度の黒字化実現は
ほぼ不可能となりました。

そもそも、
PBを黒字化してはいけないし、
するべきではないのですが、
とりあえず日本政府は
2025年度PB黒字化目標を
掲げ続けてきました。

なぜ、PB黒字化なのか。
実は、PB黒字化自体は目標ではなかった。

元々の目標は、
政府債務対GDP比率の引下げでした。
政府債務対GDP比率は、
◆政府債務÷名目GDP
で、計算されます。

97年に日本経済がデフレ化し、
名目GDP成長率が
低迷するようになります。

分母の名目GDPが増えないため、
政府債務対GDP比率を引き下げるには、
政府債務を減らすしかない。
だからこそ、
PB黒字化目標が採用されたのです。

もっとも、PB黒字化目標により、
日本政府は十分な財政支出が
不可能になり、
デフレギャップ(総需要の不足)を
埋めることができなくなった。
結果的に、日本のデフレは続き、
名目GDPが成長しない。

当然、政府債務対GDP比率は上昇していく。

となれば、
「政府債務対GDP比率が上昇している。
PB黒字化が必要だ!」
と、自分で自分の首を絞めることを
続けてきたのです。

もっとも、状況は変わりました。
GDPデフレータがプラス化し、
名目GDPが拡大しているため、
政府債務対GDP比率が低下に向かい、
PB黒字化の根拠が消滅したのです。

政府債務対GDP比率が
低下していっている以上、
PB黒字化目標は破棄すべき。

その上で、
税収が史上最高を更新しているわけですから、
やるべきことは一つ。
すなわち、減税。
消費税減税、
ガソリン税暫定税率廃止、
そして基礎控除の引き上げ。
物価上昇が続いているため、
178万円よりも引き上げる必要がある。

PB黒字化目標の廃止と、減税政策。
日本政府が採るべき経済政策は、
あまりにも明らかなのです。

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結果、名目GDPも成長。
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なぜ弱い人間が生き残ったのか?
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「日本はペリーに脅されて開国した」
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◆三橋経済塾
8月16日(土)、
三橋経済塾第十四期第八回対面講義が
開催されました。
https://members14.mitsuhashi-keizaijuku.jp/?page_id=75
ゲスト講師は荒川和久先生でした。
インターネット受講の皆様は、
しばらくお待ちください。

十四期のゲスト講師が全て決定いたしました。
https://members14.mitsuhashi-keizaijuku.jp/

 第九回 9月20日 吉田敏浩先生(ジャーナリスト)

 第十回 10月18日 峯村健司先生
(一般財団法人キヤノングローバル戦略研究所 主任研究員)

 第十一回 11月15日 大場一央先生(早稲田大学非常勤講師)

 第十二回 12月20日 堀茂樹先生
(慶應義塾大学名誉教授・仏文学者)<New!

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